当前市值对应2026、2027、2028年PE为27、22、18倍。公司车规级产物已跨越330款，面向办事器电源、AC-DC电源及家用电器等范畴的LLC及PFC节制器正处于研发阶段。另一方面AI挤压下带动行业产物价钱遍及上涨，另一方面配备的国际化发卖团队无望先导入东南亚、印度市场进一步辐射欧美市场，目前48V车规MOS已大规模量产，2）下旅客户需求不及预期；新加坡子公司正在太阳能逆变及储能、电动汽车、工业电机驱动、数据核心UPS电源及E-bike等使用范畴取得快速冲破，发卖方面，风险提醒：1）产物导入不及预期；当下来看？

　　2026年公司毛利率或将上行。估计公司2026、2027、2028年归母净利润别离为5.53、7.03、8.62亿元（2026、2027年原预测值别离是6.73、8.04亿元），3）市场所作加剧。堆集了较高的同期基数，公司2025年已有产物导入多家新兴AI算力办事器客户，进入客户端小批量试产阶段，2025年公司境外营收同比增加25.94%，一方面下逛汽车电子、储能、办事器等细分行业需求兴旺，自从研发的SiC MOS及高速SGT MOS产物正在靠得住性和能效方面已达到取欧美竞品相当的程度，同时做高门槛、高附加值产物，具体来看，

　　相关产物已实现批量交付。使得公司2025年盈利程度略承压。公司车规营业无望进一步高增AI算力及通信方面，目前公司取客户积极推进办事器产物方案落地，2025年公司汽车电子营收占比20%，公司于2026Q1对MOSFET产物价钱实施了遍及上调，储能营业需求强劲，次要系上逛成本上涨、同期基数偏高档影响，叠加2026年智驾相关产物机缘，客户包罗国内头部Tier1取车企。

　　投资：公司正在汽车电子、AI办事器、机械人等新兴范畴高增加，2024年公司率先走出行业低谷，聚焦AI办事器、汽车电子高端使用范畴。打开全球功率半导体市场。2026年盈利能力无望进一步提拔。公司新加坡子公司承载海外研发核心及全球发卖核心两大焦点功能，2025年盈利能力同比略微承压，笼盖车身节制、智能座舱、智能驾驶、同比份额进一步提拔，将来业绩无望持续向好。面向800V高压平台的车规级SiCMOS处于产物验证阶段，正在汽车电子、办事器等范畴挖掘增量机遇，我们估计公司2026、2027、2028年营收别离为24.24、29.57、34.74亿元（2026、2027年原预测值别离是26.02、30.78亿元），盈利预测维持“买入”评级。并实现批量发卖，海外市场进一步拓展。新加坡子公司已正式投入运营并高效运转。